?2025年12月，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《金融租賃公司融資租賃業(yè)務管理辦法》(以下簡稱“辦法”)，我國金融租賃業(yè)務將進入全面系統(tǒng)和精細化監(jiān)管的新階段�！掇k法》是貫徹中央金融工作會議關于“金融回歸本源、服務實體經(jīng)濟”重要部署的切實舉措。

　　一、金融租賃行業(yè)存在的問題

　　首先，金融租賃行業(yè)“野蠻生長”發(fā)展前期存在以下三個方面的問題：一是部分公司背離設備租賃主業(yè)導向，通過售后回租業(yè)務異化為類信貸通道，租賃物虛開發(fā)放、低值高估現(xiàn)象普遍。二是租后管理能力差，“暗箱操作”或套現(xiàn)手段缺乏有效制約，導致租賃物權屬不明晰、租賃物價值波動等風險監(jiān)測空白，加大了信用風險和操作風險。三是經(jīng)營性租賃業(yè)務監(jiān)管失靈，資產(chǎn)減值準備計提不足，存在流動性風險隱患。針對上述問題，《辦法》對癥施策，明確“全流程穿透、租賃物為核心、風險分類防控”的基本監(jiān)管邏輯，推動金融租賃行業(yè)從擴張規(guī)模發(fā)展轉向提質提量發(fā)展。

　　二、監(jiān)管制度創(chuàng)新

　　《辦法》共8章68條，其創(chuàng)新的核心在于建立覆蓋業(yè)務全生命周期的監(jiān)管體系，并針對不同業(yè)務模式實施精準化監(jiān)管。

　　(一)租賃物管理貫穿全流程

　　《辦法》首次對租賃物的合法合規(guī)作出強制性的規(guī)定。在調(diào)查階段，要求金融租賃公司取得租賃物的合格性資料、權屬資料、實物狀態(tài)資料、價值評估報告，禁止以租賃物虛構、低抵高估等模式融資。在合同履行階段，規(guī)定租賃登記交付的法律程序、承租權的真實交付，明確租賃物所有權轉移的真實有效。在租后管理階段，按照已建在建、承租未建、待建待租等狀態(tài)進行管理監(jiān)測。如大型設備的飛機、船舶的自有臺帳建立、營運狀況的登記核查等，避免造成流失風險。

　　(二)差異化監(jiān)管直指業(yè)務風險要害

　　《辦法》對直接租賃、售后回租、經(jīng)營性租賃實施分類監(jiān)管：直接租賃突出“融物”屬性，要求以設備采購價款為基礎確定融資規(guī)模，資金用途嚴格限定于設備購置，防止挪用。售后回租強化風險管控，明確融資額不得超過租賃物賬面價值，且需穿透核查承租人真實融資需求及租賃物使用場景。經(jīng)營性租賃引入資產(chǎn)減值動態(tài)監(jiān)測機制，要求按季度開展租賃物價值重估，對貶值超過20%的資產(chǎn)強制計提減值準備。

　　(三)風險防控體系升級

　　《辦法》專設“風險管理與內(nèi)部控制”章節(jié)，構建三維風險防控體系。在信用風險方面，建立承租人信用評級模型，對單一行業(yè)融資集中度設置15%的紅線。在操作風險方面，要求業(yè)務系統(tǒng)嵌入租賃物權屬核驗、價值評估等自動化風控模塊，減少人為干預。在關聯(lián)方交易風險領域，規(guī)定集團公司內(nèi)部關聯(lián)交易不得超過凈資產(chǎn)的30%，同時要經(jīng)董事會批準。同時《辦法》規(guī)定對境外業(yè)務須建立國別風險評級，對高風險國家項目實施限額控制。

　　三、監(jiān)管邏輯和行業(yè)影響

　　從邏輯上看，《辦法》是想進一步厘清金融租賃的服務對象是什么的問題。因此，金融租賃的定位和著力點將聚焦到產(chǎn)業(yè)上，《辦法》提出金融租賃公司應堅持“貼近產(chǎn)業(yè)、服務產(chǎn)業(yè)、深耕產(chǎn)業(yè)”理念，在支持新能源開發(fā)利用，以及支持先進制造業(yè)、鞏固制造業(yè)優(yōu)勢方面有所作為，如鼓勵金融租賃公司從事光伏電站、儲能設備等設備租賃業(yè)務設計光伏電站、儲能設施等“設備租賃+運維服務”的租賃模式；支持金融租賃公司通過直接租賃幫助中小企業(yè)完成設備技術改造和提升等。

　　從行業(yè)短期影響來看，部分依賴售后回租擴張的中小機構將面臨業(yè)務收縮壓力，其估值過高的資產(chǎn)在減值計提中可能存在利益被侵蝕的風險。但從更長遠的視角去觀察，這三類機構會站穩(wěn)并立足腳跟：一是產(chǎn)業(yè)系租賃公司，這類公司股東的產(chǎn)業(yè)背景較為雄厚，可憑借此優(yōu)勢深耕垂直領域。二是銀行系的頭部機構，這類公司在資金上有得天獨厚的優(yōu)勢，可利用此優(yōu)勢拓展直接租賃。三是科技驅動的專業(yè)平臺，這些平臺在物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈技術上遙遙領先，在實現(xiàn)租賃物全生命周期管理上有絕對優(yōu)勢。據(jù)對外經(jīng)濟貿(mào)易大學租賃研究中心預測，2026年起行業(yè)增速將回落至8%-10%，但直接租賃占比有望從當前的35%提升至50%以上，服務實體經(jīng)濟效能顯著增強。

　　隨著《辦法》的出臺落地，金融租賃行業(yè)已然開啟了由“狂野生長”向“正規(guī)發(fā)展”的新篇章，在“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五個文章”的要求下，金融租賃公司應回歸到以《辦法》為指引，凝練做好設備資產(chǎn)融資的特色，鍛造發(fā)展產(chǎn)業(yè)能力的本領，站穩(wěn)風險管理的高地。否則無以展現(xiàn)“融物+融資”獨有作為，在推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設、服務好經(jīng)濟高質量發(fā)展中的潛力則無法充分激發(fā)。

　　(作者周建華，溫州大學商學院副教授)