“以前不一定馬上結(jié)匯，最近是一到就結(jié)匯，尤其是數(shù)額大的訂單�！闭憬�外貿(mào)人丁言東告訴第一財(cái)經(jīng)，正是出于對(duì)人民幣持續(xù)升值的應(yīng)對(duì)，他們近期會(huì)更及時(shí)結(jié)匯，以減少匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失。就在上周完成結(jié)匯的一筆訂單，較此前(同金額)直接少了數(shù)萬(wàn)元，“越細(xì)算越肉痛，這些本來(lái)都是利潤(rùn)”。

　　對(duì)于中小微外貿(mào)企業(yè)而言，為保持現(xiàn)金流，通常傾向于及時(shí)結(jié)匯，較少采用鎖匯等避險(xiǎn)操作。近期人民幣持續(xù)升值，創(chuàng)下14個(gè)月以來(lái)新高，這對(duì)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)并非好消息——企業(yè)可能面臨即時(shí)的匯兌損失，即同樣金額的美元結(jié)匯后所得人民幣減少；若為進(jìn)一步守住利潤(rùn)而調(diào)高產(chǎn)品價(jià)格，又會(huì)在一定程度上削弱中小制造業(yè)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，年底企業(yè)結(jié)匯需求增加，也可能進(jìn)一步推動(dòng)人民幣升值，形成疊加壓力。

　　一到賬就結(jié)匯

　　和丁言東類(lèi)似，看到人民幣持續(xù)升值的趨勢(shì)，廈門(mén)外貿(mào)人劉超告訴第一財(cái)經(jīng)，他們最近的做法也是“一到賬就結(jié)匯”。

　　上海環(huán)保技術(shù)領(lǐng)域外貿(mào)人劉友玲對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，除了到賬及時(shí)結(jié)匯之外，匯率波動(dòng)對(duì)于他們做的貿(mào)易業(yè)務(wù)部分產(chǎn)生了較大影響，但對(duì)于自主品牌的出口業(yè)務(wù)，因利潤(rùn)空間可控影響沒(méi)那么大。

　　義烏小微外貿(mào)人羅晟直言，匯率波動(dòng)再大，該結(jié)匯也要結(jié)。

　　如果匯率波動(dòng)大，是否能和客戶協(xié)商共同分?jǐn)偦蜻m度漲價(jià)？丁言東表示，和關(guān)稅及原材料突然上漲不一樣，以匯率波動(dòng)為由和客戶協(xié)商，基本沒(méi)成功過(guò)，“他們不會(huì)同意，認(rèn)為結(jié)匯是我們自己的事”。

　　生產(chǎn)銷(xiāo)售按摩產(chǎn)品并在海外建立了子公司的外貿(mào)人杜傳奎告訴第一財(cái)經(jīng)，貨物出口的相關(guān)外匯平時(shí)也會(huì)及時(shí)結(jié)匯，以補(bǔ)充生產(chǎn)端的資金流。不過(guò)海外公司的利潤(rùn)，他們平時(shí)更多是留在海外。那部分外匯如何處理，他們還在觀望和商議中。在他的感受里，鑒于全球地緣政治沖突的風(fēng)險(xiǎn)仍大，在充滿不確定性的未來(lái)，人民幣的短期走勢(shì)也并不明確。

　　12月22日，中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.0572元，相較前一交易日中間價(jià)7.0550元，調(diào)貶22個(gè)基點(diǎn)。同日，在岸人民幣、離岸人民幣對(duì)美元匯率小幅走貶。截至當(dāng)日9時(shí)35分，在岸人民幣對(duì)美元報(bào)7.0412，日內(nèi)貶值幅度為0.01%；離岸人民幣對(duì)美元報(bào)7.0341，日內(nèi)貶值幅度為0.01%。

　　人民幣進(jìn)入“6時(shí)代”？

　　雖然短期會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，但繼續(xù)升值仍是較普遍的共識(shí)。長(zhǎng)期而言，人民幣有望進(jìn)入“6時(shí)代”。

　　華泰證券提出，從資本流動(dòng)季節(jié)性判斷，春節(jié)前結(jié)匯或?qū)⑼苿?dòng)人民幣升值加速。近期，外匯流入有所加速，升值預(yù)期和市場(chǎng)表現(xiàn)形成正循環(huán)，帶動(dòng)出口商結(jié)匯比例低位回升，及資本項(xiàng)下流入回暖。隨著5月中旬中美同步調(diào)降關(guān)稅，今年二季度以來(lái)銀行代客結(jié)售匯順差明顯擴(kuò)大，主要由貨物貿(mào)易及證券投資項(xiàng)下凈結(jié)匯上升驅(qū)動(dòng)。臨近春節(jié)，出口商通常需要結(jié)匯來(lái)支付員工獎(jiǎng)金，出口結(jié)匯比例有望進(jìn)一步低位回升。

　　近一年來(lái)美元對(duì)人民幣匯率走勢(shì)。來(lái)源：WIND近一年來(lái)美元對(duì)人民幣匯率走勢(shì)。來(lái)源：WIND

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青也分析稱，近期人民幣對(duì)美元匯價(jià)連續(xù)上行，首先是12月11日美聯(lián)儲(chǔ)降息前后，美元指數(shù)持續(xù)下行，跌破100，這帶動(dòng)包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍出現(xiàn)一個(gè)升值過(guò)程。其次，年底臨近，企業(yè)結(jié)匯需求增加，也會(huì)帶動(dòng)人民幣季節(jié)性走強(qiáng)；特別近期人民幣持續(xù)走強(qiáng)后，前期累積的結(jié)匯需求有可能加速釋放。

　　在12月21日結(jié)束的第二屆“深圳香蜜湖金融年會(huì)”上，重慶市人民政府原市長(zhǎng)黃奇帆表示，今后十年美元對(duì)人民幣的匯率會(huì)從現(xiàn)在的1∶7以上走到1∶6左右，“到2035年，我們?nèi)司鵊DP以人民幣計(jì)價(jià)不見(jiàn)得翻番，但用匯率轉(zhuǎn)換為美元時(shí)可能就翻了番，使人均GDP從現(xiàn)在的13000美元變?yōu)?5000、26000美元”。在他看來(lái)，匯率的適度提升既有助于進(jìn)口，同樣的錢(qián)可以買(mǎi)更多的外國(guó)產(chǎn)品，也能在一定程度上調(diào)節(jié)出口增速。

　　對(duì)于中國(guó)的進(jìn)口商而言，人民幣升值無(wú)疑是利好，提升了其購(gòu)買(mǎi)力。這不僅能降低原材料和消費(fèi)品的進(jìn)口成本，增厚企業(yè)利潤(rùn)，而且在宏觀層面也與中國(guó)“擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)”的戰(zhàn)略形成共振，助力國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型。

　　在今年貨物貿(mào)易出口保持正增長(zhǎng)的背景下，中國(guó)制造在市場(chǎng)多元化以及產(chǎn)品、品牌升級(jí)上邁出了實(shí)質(zhì)性的步伐。匯率壓力有望繼續(xù)推動(dòng)企業(yè)從“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“品牌、技術(shù)與市場(chǎng)多元化”，這也與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)的“鼓勵(lì)支持服務(wù)出口，積極發(fā)展數(shù)字貿(mào)易、綠色貿(mào)易”形成呼應(yīng)。

　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2025年前11個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值41.21萬(wàn)億元人民幣，同比(下同)增長(zhǎng)3.6%。其中，出口增長(zhǎng)6.2%，進(jìn)口增長(zhǎng)0.2%。11月份，我國(guó)貨物貿(mào)易增速回升，進(jìn)出口總值3.9萬(wàn)億元，增長(zhǎng)4.1%。其中，出口增長(zhǎng)5.7%，進(jìn)口增長(zhǎng)1.7%。就品類(lèi)而言，前11個(gè)月我國(guó)出口機(jī)電產(chǎn)品增長(zhǎng)8.8%，占出口總值的60.9%。集成電路1.29萬(wàn)億元，增長(zhǎng)25.6%；汽車(chē)8969.1億元，增長(zhǎng)17.6%。

　　12月20日，商務(wù)部黨組擴(kuò)大會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)大力提振消費(fèi)，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。推動(dòng)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展，推進(jìn)貿(mào)易投資一體化、內(nèi)外貿(mào)一體化，推動(dòng)進(jìn)出口平衡發(fā)展。鼓勵(lì)支持服務(wù)出口，積極發(fā)展數(shù)字貿(mào)易、綠色貿(mào)易。穩(wěn)步推進(jìn)制度型開(kāi)放，有序擴(kuò)大服務(wù)領(lǐng)域自主開(kāi)放，深化外商投資促進(jìn)體制機(jī)制改革，優(yōu)化自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)布局范圍，塑造吸引外資新優(yōu)勢(shì)。引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合理有序跨境布局，完善海外綜合服務(wù)體系。推動(dòng)共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。推動(dòng)商簽更多區(qū)域和雙邊貿(mào)易投資協(xié)定。

　　王青提出，12月以來(lái)10年期美債收益率上升17個(gè)基點(diǎn)，而10年期國(guó)債收益率保持穩(wěn)定，中美利差“倒掛”幅度反而有所擴(kuò)大，“這樣來(lái)看，近期人民幣對(duì)美元升值，與中美利差走勢(shì)關(guān)系不大”。從各類(lèi)影響因素上看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣還會(huì)處在一個(gè)偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。接下來(lái)要重點(diǎn)關(guān)注美元走勢(shì)、人民幣中間價(jià)調(diào)控力度，以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的力度和節(jié)奏。

　　值得注意的是，近期人民幣對(duì)美元中間價(jià)已連續(xù)10個(gè)交易日向偏弱方向調(diào)控。這表明，當(dāng)前中間價(jià)調(diào)控的目標(biāo)是引導(dǎo)人民幣匯率與經(jīng)濟(jì)基本面匹配，為外貿(mào)企業(yè)營(yíng)造穩(wěn)定的貿(mào)易環(huán)境，而非引導(dǎo)人民幣快速升值。

　　全球支付平臺(tái)PingPong近期發(fā)布的一周“匯”報(bào)稱，上周美元指數(shù)持續(xù)承壓，主要受美國(guó)11月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)疲軟及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息預(yù)期升溫的拖累。展望未來(lái)一周，美元指數(shù)可能測(cè)試98.00關(guān)鍵支撐位，其走勢(shì)將取決于即將公布的美國(guó)PCE物價(jià)指數(shù)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。上周人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)，主要受美元指數(shù)走弱及年底企業(yè)結(jié)匯需求增加的共同推動(dòng)。展望未來(lái)一周，市場(chǎng)預(yù)計(jì)人民幣將維持溫和偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但在央行穩(wěn)匯率政策引導(dǎo)下，出現(xiàn)快速升值并有效突破7.0關(guān)口的可能性較小，整體將延續(xù)雙向波動(dòng)的特征。

　　一名外貿(mào)專(zhuān)家建議，在人民幣升值的階段，企業(yè)宜積極運(yùn)用諸如遠(yuǎn)期鎖匯等金融衍生工具，鎖定有利匯率，以期在云譎波詭的外匯市場(chǎng)中把握住這一戰(zhàn)略機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)成本的有效管控與經(jīng)濟(jì)效益的最大化提升。