求真探索 | 構(gòu)建與新質(zhì)生產(chǎn)力適配的金融體系
2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年。1月15日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局召開2026年監(jiān)管工作會(huì)議，明確提出“要優(yōu)化科技金融服務(wù)，積極培育耐心資本，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”。這不僅將發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力擺在金融工作的重要戰(zhàn)略位置，更是指明了實(shí)現(xiàn)路徑的核心——構(gòu)建適配新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展特征的金融供給體系。這一政策信號(hào)的釋放，標(biāo)志著金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力從宏觀倡議進(jìn)入了精準(zhǔn)施策、系統(tǒng)推進(jìn)的新階段。
一、頂層筑基：構(gòu)建全生命周期的科技金融體系
金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力，首要任務(wù)是解決“錢從哪來”和“錢如何投”的問題。當(dāng)前國(guó)家層面的政策布局，已形成覆蓋科技創(chuàng)新全鏈條的立體金融支持網(wǎng)絡(luò)，前端聚焦“投早投小投硬科技”，設(shè)立國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，拓寬金融資產(chǎn)投資公司(AIC)股權(quán)投資試點(diǎn)范圍，引導(dǎo)長(zhǎng)期資本、社會(huì)資本向早期創(chuàng)新領(lǐng)域集聚。中后端聚焦“做穩(wěn)做強(qiáng)做優(yōu)產(chǎn)業(yè)鏈”，依托科技創(chuàng)新再貸款、技術(shù)改造再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，撬動(dòng)銀行信貸資源向科技型中小企業(yè)和重點(diǎn)技改項(xiàng)目?jī)A斜，同時(shí)，大力發(fā)展科技保險(xiǎn)，為科技創(chuàng)新活動(dòng)架設(shè)風(fēng)險(xiǎn)“減震器”。從0到1的基礎(chǔ)研究階段，風(fēng)險(xiǎn)極高，缺乏抵押物，需要“耐心資本”持續(xù)加持，國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、AIC股權(quán)投資試點(diǎn)為其提供資金保障；從1到10的成果轉(zhuǎn)化階段，技術(shù)落地難度大、企業(yè)現(xiàn)金流不穩(wěn)定，重在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，科技創(chuàng)新再貸款、科技金融“四項(xiàng)試點(diǎn)”、科技保險(xiǎn)等工具形成合力，精準(zhǔn)匹配金融需求；從10到N的規(guī)模化發(fā)展階段，企業(yè)擴(kuò)展升級(jí)需要大規(guī)模、低成本資金支持，技術(shù)改造再貸款、并購(gòu)貸款試點(diǎn)與多層次資本市場(chǎng)協(xié)同發(fā)力，為產(chǎn)業(yè)規(guī)�；⒓s化發(fā)展注入金融動(dòng)能。
二、精準(zhǔn)施策：以“四個(gè)融合”化解結(jié)構(gòu)性發(fā)展難題
發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，金融的有效支持不能止步于簡(jiǎn)單的信貸投放，更需深度融入產(chǎn)業(yè)演進(jìn)、創(chuàng)新發(fā)展全過程，通過“四個(gè)融合”破解結(jié)構(gòu)性適配難題。一是與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)深度融合。聚焦制造業(yè)高端化、智能化、綠色化改造，推動(dòng)銀行等金融機(jī)構(gòu)擺脫對(duì)傳統(tǒng)抵押品的路徑依賴，探索構(gòu)建基于技術(shù)流、數(shù)據(jù)流、信用流的新型企業(yè)價(jià)值評(píng)估模式。二是與新興產(chǎn)業(yè)集群深度融合。緊扣先進(jìn)制造業(yè)集群發(fā)展需求，推動(dòng)金融資源向集群核心企業(yè)、配套企業(yè)、創(chuàng)新平臺(tái)集聚，金融服務(wù)從單一企業(yè)賦能轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈、全創(chuàng)新生態(tài)服務(wù)，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性。三是與區(qū)域發(fā)展特色深度融合。立足各地產(chǎn)業(yè)稟賦和發(fā)展定位，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)因地制宜制定差異化金融服務(wù)方案，避免“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，針對(duì)地方特色產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)計(jì)專屬金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)金融供給與區(qū)域發(fā)展需求精準(zhǔn)匹配。四是與金融風(fēng)險(xiǎn)防控深度融合。在加大金融支持力度的同時(shí)，秉持“牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線”，金融機(jī)構(gòu)必須在業(yè)務(wù)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管控間找到動(dòng)態(tài)平衡，監(jiān)管層面則通過強(qiáng)化“五大監(jiān)管”、做實(shí)分類分級(jí)監(jiān)管、健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制來筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線。
三、前端布局：從規(guī)模適配到能力重塑實(shí)現(xiàn)金融體系升級(jí)
適配新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展要求，中國(guó)金融體系需深化系統(tǒng)性、全方位的“能力重塑”，重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)三個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。一是金融機(jī)構(gòu)從傳統(tǒng)“信用中介”轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)“價(jià)值識(shí)別”轉(zhuǎn)變。未來，評(píng)價(jià)衡量金融機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)準(zhǔn)，將從存款規(guī)模、信貸投放量指標(biāo)轉(zhuǎn)向?qū)萍紕?chuàng)新價(jià)值的評(píng)估能力和對(duì)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的把控能力。二是監(jiān)管工作重點(diǎn)從“行為合規(guī)”監(jiān)管向“實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)”洞察轉(zhuǎn)變。以“金監(jiān)工程”為代表的監(jiān)管科技加快應(yīng)用，穿透式監(jiān)管全面落地，精準(zhǔn)識(shí)別復(fù)雜創(chuàng)新活動(dòng)背后的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管與創(chuàng)新的同頻共振。三是金融服務(wù)從“普適產(chǎn)品”向“定制化解決方案”轉(zhuǎn)變。針對(duì)處于不同技術(shù)路線、不同產(chǎn)業(yè)類型的創(chuàng)新企業(yè)，推出“一鏈一策”“一企一策”的深度服務(wù)，實(shí)現(xiàn)金融供給與企業(yè)需求的精準(zhǔn)對(duì)接、高效匹配。
對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力，這既是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的政治責(zé)任，更是搶抓產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇、構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的商業(yè)契機(jī)。唯有深刻把握新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在發(fā)展規(guī)律，以此為導(dǎo)向重構(gòu)組織架構(gòu)、優(yōu)化服務(wù)模式和完善風(fēng)險(xiǎn)管控體系，才能在金融改革發(fā)展的浪潮中搶占先機(jī)，以金融之變支撐產(chǎn)業(yè)之新、賦能發(fā)展之質(zhì)，共同夯實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的金融根基。
(作者:劉菁，浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)教授)
